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4月18日盘中，国内主力合约多数上涨。其中震荡偏强为主，截止发稿主力合约小幅上涨1.09%，报18960元。

【消息面汇总】

截止4月17日，国内电解社会库存约89.5万吨，去库3.8万吨，保持连续去库节奏。

云南省电力供需形势仍然严峻，决定从4月7日起启动新一轮负荷管理，要求4月10日执行到位（未涉及电解铝行业）。而在已执行这次新的负荷管理、同时外送电量同比减少的情况下，电力供应仍存缺口。市场对云南省电解铝产能近期会否继续减产以及后续能否复产存一定分歧。

上周国内铝下游加工龙头企业开工率环比上周继续上涨0.1个百分点至65.3%，同比去年下滑2.5个百分点。

海关总署最新数据显示，2023年3月，中国出口未锻轧铝及铝材49.74万吨，同比下降16.3%；1-3月累计出口137.78万吨，同比下降15.4%。3月中国氧化铝出口5万吨，同比增长313.6%；1-3月累计出口31吨，同比增长1362.9%。

机构观点

东吴期货：基本面，云南本轮限电未波及到铝行业，但降水依然偏低，需关注后续减产可能以及对丰水期复产的影响。消费端，初端开工表现平平，并未出现进一步改善，总体不及往年同期水平。限电减产背景下铝锭以及铝棒库存均维持去化，对价格保持支撑。成本端，综合成本已经下滑至16900附近，对铝价走强形成拖累。预计铝价维持高位震荡。

金瑞期货：供应方面，云南并未大规模停槽。需求方面仍需观察消费复苏的持续性。库存方面维持去库趋势，但考虑到新疆到货问题，本周去库速度大概率会转弱，维持月末库存在90w附近的预期。现货市场方面到货少去库快，交投较好，铝棒加工费转强。成本方面电煤市场情绪有好转煤价偏稳运行、炭块价格持稳、氧化铝价格下跌。海外欧洲天然气价格窄幅波动，电价整体下跌。海外欧美及亚洲地区现货升水暂时持稳。投资策略：建议19000附近关注投机空头入场机会；建议近期的采购可在183-185附近介入；建议关注内外正套，进口窗口打开或者逢高可考虑加仓，预期7月后比价有回归的驱动。